年末市場博弈氣氛較濃厚 險資捕捉階段性機會

記者獲悉，近期國內(nèi)多家主流保險公司的短期策略是：考慮到臨近年末市場博弈氣氛較濃厚，可能會出現(xiàn)一些階段性的投資機會，在這過程中他們將積極捕捉。

談及具體的選股思路，一家大型保險機構人士透露稱：“我們會挑選短期業(yè)績確定性較的個股，比如全年業(yè)績預喜的，主要是與基建相關的建筑、機械和電氣設備等，另外還有5G、黃金、軍工等板塊，以及一些有估值優(yōu)勢的標的。”

“短期業(yè)績確定性較強的行業(yè)不多，所以主要做一些調(diào)倉，不會有大動作。”另一家保險機構人士對記者說，美股創(chuàng)今年3月以來最大單周下跌，趨勢上已形成熊市形態(tài)，預計后續(xù)不會過度下行，但整體上壓力更大一些。“在此環(huán)境下，我們傾向于A股走出獨立行情的概率較大，但空間會有多大，目前尚無法判斷。”

至于債市走向，保險機構的普遍觀點是：在目前的內(nèi)外部環(huán)境下，債市相對較受益。上周人民銀行全額對沖到期MLF，并進行了1000億元的國庫現(xiàn)金定存招標，中標利率4.02%，顯示臨近跨年銀行負債端存在一定壓力。

在資金面整體寬松的環(huán)境下，債市延續(xù)上漲。市場預期美聯(lián)儲加息進程有望放緩，美債大漲帶動國內(nèi)長債收益率進一步下行。上周全周來看，利率債長端表現(xiàn)好于短端，收益率曲線平坦化下行。信用債中，長久期、低評級表現(xiàn)相對較好，信用利差小幅走闊。

“我們認為，盡管年底在銀行考核壓力下資金面可能面臨一定波動，但預計人民銀行會出手維持流動性‘合理充裕’，整體壓力可控。”滬上一家保險資產(chǎn)管理公司債券研究員表示，當前投資者對中美利差的擔憂有望緩解。

上述研究員進一步分析表示，從基本面看，11月進出口數(shù)據(jù)大幅走弱，一方面反映了內(nèi)需和外需的變化，另一方面也受到貿(mào)易摩擦的擾動以及原油等國內(nèi)外工業(yè)品價格大跌的影響。疊加通脹在鮮菜和油價暴跌的拖累下大幅走弱，年內(nèi)通脹壓力十分有限，總需求不足的情況下，市場通縮預期逐漸上升。

對于未來債市的走向預判，綜合多位保險公司債券交易員的觀點來看，從整體來看，當前基本面和海外市場環(huán)境均利好國內(nèi)債市，曲線仍有平坦化空間。不過，樂觀之余還需適當關注機構的止盈需求以及節(jié)奏的把握。

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