年末市場(chǎng)博弈氣氛較濃厚 險(xiǎn)資捕捉階段性機(jī)會(huì)

記者獲悉，近期國(guó)內(nèi)多家主流保險(xiǎn)公司的短期策略是：考慮到臨近年末市場(chǎng)博弈氣氛較濃厚，可能會(huì)出現(xiàn)一些階段性的投資機(jī)會(huì)，在這過程中他們將積極捕捉。

談及具體的選股思路，一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士透露稱：“我們會(huì)挑選短期業(yè)績(jī)確定性較的個(gè)股，比如全年業(yè)績(jī)預(yù)喜的，主要是與基建相關(guān)的建筑、機(jī)械和電氣設(shè)備等，另外還有5G、黃金、軍工等板塊，以及一些有估值優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。”

“短期業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的行業(yè)不多，所以主要做一些調(diào)倉(cāng)，不會(huì)有大動(dòng)作。”另一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說，美股創(chuàng)今年3月以來最大單周下跌，趨勢(shì)上已形成熊市形態(tài)，預(yù)計(jì)后續(xù)不會(huì)過度下行，但整體上壓力更大一些。“在此環(huán)境下，我們傾向于A股走出獨(dú)立行情的概率較大，但空間會(huì)有多大，目前尚無法判斷。”

至于債市走向，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)是：在目前的內(nèi)外部環(huán)境下，債市相對(duì)較受益。上周人民銀行全額對(duì)沖到期MLF，并進(jìn)行了1000億元的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率4.02%，顯示臨近跨年銀行負(fù)債端存在一定壓力。

在資金面整體寬松的環(huán)境下，債市延續(xù)上漲。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程有望放緩，美債大漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)債收益率進(jìn)一步下行。上周全周來看，利率債長(zhǎng)端表現(xiàn)好于短端，收益率曲線平坦化下行。信用債中，長(zhǎng)久期、低評(píng)級(jí)表現(xiàn)相對(duì)較好，信用利差小幅走闊。

“我們認(rèn)為，盡管年底在銀行考核壓力下資金面可能面臨一定波動(dòng)，但預(yù)計(jì)人民銀行會(huì)出手維持流動(dòng)性‘合理充裕’，整體壓力可控。”滬上一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司債券研究員表示，當(dāng)前投資者對(duì)中美利差的擔(dān)憂有望緩解。

上述研究員進(jìn)一步分析表示，從基本面看，11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅走弱，一方面反映了內(nèi)需和外需的變化，另一方面也受到貿(mào)易摩擦的擾動(dòng)以及原油等國(guó)內(nèi)外工業(yè)品價(jià)格大跌的影響。疊加通脹在鮮菜和油價(jià)暴跌的拖累下大幅走弱，年內(nèi)通脹壓力十分有限，總需求不足的情況下，市場(chǎng)通縮預(yù)期逐漸上升。

對(duì)于未來債市的走向預(yù)判，綜合多位保險(xiǎn)公司債券交易員的觀點(diǎn)來看，從整體來看，當(dāng)前基本面和海外市場(chǎng)環(huán)境均利好國(guó)內(nèi)債市，曲線仍有平坦化空間。不過，樂觀之余還需適當(dāng)關(guān)注機(jī)構(gòu)的止盈需求以及節(jié)奏的把握。

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