保護(hù)投資者合法權(quán)益 可考慮引入集體訴訟

為進(jìn)一步完善退市制度，保護(hù)投資者合法權(quán)益，11月16日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》(《實(shí)施辦法》)及深交所股票上市規(guī)則和退市公司重新上市實(shí)施辦法的修訂版，自發(fā)布日起施行。

據(jù)了解，這次退市改革中，在具體的投資者保護(hù)措施方面，主要從上市公司信息披露、風(fēng)險(xiǎn)警示制度設(shè)計(jì)、相關(guān)主體權(quán)利限制、責(zé)任主體紀(jì)律處分等方面作出具體安排。在上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，及時(shí)督促其對(duì)外披露，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示。在退市的程序中，設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，在交易機(jī)制等方面進(jìn)行了規(guī)制。這一系列制度的設(shè)計(jì)，就是要促使投資者理性投資，充分考慮投資決策與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力之間的匹配性。

對(duì)此，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，退市制度改革將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)制度完善，真正發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，推進(jìn)由投機(jī)更重的市場(chǎng)轉(zhuǎn)向價(jià)值投資市場(chǎng)，吸引更多國外投資者進(jìn)入。

談及在退市過程中還應(yīng)加強(qiáng)哪方面措施保護(hù)投資者利益，蘇寧金融研究院特約研究員江瀚昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，提升股市退市率、完善與補(bǔ)充重大違法強(qiáng)制退市規(guī)則內(nèi)容固然重要，但仍需要提升投資者的索賠效率，簡(jiǎn)化前置條件的設(shè)置，完善民事賠償制度等，只有投資者的切身利益得到實(shí)質(zhì)性的保障，這才是提升股市退市率的重要前提條件。

一位不愿具名的分析師也對(duì)記者表示，在退市常態(tài)化大形勢(shì)下，投資者或?qū)⒚媾R虧損，因此投資者對(duì)退市公司大股東、董監(jiān)高的虛假陳述等違法違規(guī)行為，可以追究退市責(zé)任，要求民事賠償，從本質(zhì)上保障投資者切身利益。同時(shí)，還可以引入集體訴訟制度，用集體訴訟來切實(shí)有效地保護(hù)投資者的利益。

“A股市場(chǎng)仍然是一個(gè)以中小投資者為主的市場(chǎng)，因此建議監(jiān)管層在維護(hù)市場(chǎng)公平的過程中，還要加強(qiáng)投資者教育，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)。”該分析師說。

退市制度發(fā)布實(shí)施后，上交所也表示，將擔(dān)起主體責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行新規(guī)，對(duì)于觸及重大違法強(qiáng)制退市情形的上市公司，有一家退一家。同時(shí)，上交所將做好對(duì)上市公司的服務(wù)，督促引導(dǎo)上市公司做好經(jīng)營基本功，切實(shí)提高自身質(zhì)量，推動(dòng)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，維護(hù)投資者根本利益。

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