外資加速布局 A股市場(chǎng)國(guó)際化“高鐵”又提速

MSCI明晟預(yù)提高A股指數(shù)權(quán)重到20%、滬倫通或12月份“通車”、瑞銀將中國(guó)股市投資評(píng)級(jí)上調(diào)至超配……近日對(duì)外開放好消息不斷，A股市場(chǎng)國(guó)際化“高鐵”正飛速前進(jìn)。

11月6日，MSCI明晟表示，正在研究把A股在其指數(shù)中的權(quán)重由5%提升至20%，預(yù)計(jì)將在2019年2月28日或之前宣布其決定。據(jù)其預(yù)料，比例一旦提升，可能會(huì)吸引逾800億美元境外資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。12日，英國(guó)倫敦市副市長(zhǎng)Rajesh Agrawal表示，上海和倫敦之間的滬倫通很可能會(huì)在今年12月份真正落地。15日，瑞銀在發(fā)布的最新亞太股票策略報(bào)告中將中國(guó)股市投資評(píng)級(jí)上調(diào)至超配。

A股市場(chǎng)國(guó)際化步伐正提速前進(jìn)，從滬港通、深港通的開通，再到如今積極推進(jìn)的滬倫通;從A股納入MSCI，到納入富時(shí)羅素指數(shù)，A股市場(chǎng)與其他國(guó)際市場(chǎng)的親密度越來(lái)越高。這不僅是A股市場(chǎng)擴(kuò)大開放的主動(dòng)行為，也是外資迫切需要配置A股資產(chǎn)的需要。因?yàn)樵诋?dāng)前全球資產(chǎn)價(jià)格高居不下的背景下，外資資金也急需尋求更具估值優(yōu)勢(shì)的投資市場(chǎng)，間接實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)避險(xiǎn)的需求，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)有效配置提升資產(chǎn)全球配置的靈活性與有效性。

實(shí)際上，隨著今年A股市場(chǎng)估值處于歷史底部，長(zhǎng)期投資價(jià)值的顯現(xiàn)，不僅國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期資金，社保、保險(xiǎn)等已經(jīng)在積極行動(dòng)，境外資金也加快了布局A股的步伐。就像MSCI明晟亞太地區(qū)研究負(fù)責(zé)人Chin Ping Chia談到提高A股指數(shù)權(quán)重的原因之一就是“資金流入水平超過(guò)了預(yù)期”。這也說(shuō)明境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股的看法遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)投資者樂(lè)觀。

與此同時(shí)，QFII也在積極增倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，QFII持倉(cāng)的股票共計(jì)280只，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)到1380億元。總的來(lái)看，三季度QFII持倉(cāng)的股票較上個(gè)季度有所增加，同時(shí)，QFII持倉(cāng)股的比例也在上升。三季度末QFII持倉(cāng)股占流通股比例達(dá)到1.85%，是近八個(gè)季度新高。QFII持倉(cāng)股占總股本的比例也再次升至1%以上，是年內(nèi)各報(bào)告期新高。

筆者認(rèn)為，外資對(duì)A股市場(chǎng)的熱情高漲主要有兩方面原因：一是隨著A股市場(chǎng)的容量與體量的增大，A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力快速提升，外資積極布局配置A股股票也是全球資本加強(qiáng)全球資產(chǎn)配置的有利契機(jī);二是從估值上看，現(xiàn)在A股已經(jīng)跌到了歷史低位。根據(jù)測(cè)算，上證綜指的市盈率現(xiàn)在只有13倍，創(chuàng)業(yè)板泡沫大幅減少，市盈率從最高的140倍跌到現(xiàn)在的38倍，滬深300指數(shù)的市盈率也跌到了12倍，都處于歷史大底的位置，所以，A股估值上的優(yōu)勢(shì)是比較明顯的，這是吸引外資流入的重要原因。

可以預(yù)期，隨著外資在A股市場(chǎng)中的權(quán)重越來(lái)越大，將會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的新增流動(dòng)性，同時(shí)，也有助于提升市場(chǎng)活力。

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