違規(guī)擔(dān)保幾成頑疾 上市公司需上好“合規(guī)”這一課

受重組失敗及大股東違規(guī)擔(dān)保拖累，上市公司新光圓成11月以來(lái)“收獲”8個(gè)跌停板。而此類違規(guī)擔(dān)保導(dǎo)致上市公司及公眾投資者利益受損，在A股市場(chǎng)幾成頑疾。

最高人民法院對(duì)擔(dān)保糾紛案件相關(guān)法律問(wèn)題的解釋有望出臺(tái)，或?yàn)橘Y本市場(chǎng)這一頑疾“對(duì)癥下藥”。面對(duì)立法新動(dòng)向，上市公司又該如何上好“合規(guī)”這一課?

違規(guī)擔(dān)保幾成“頑疾”

宣布中止重大資產(chǎn)重組后，上市公司新光圓成于11月1日復(fù)牌，并在此后8個(gè)交易日連續(xù)一字跌停，截至12日收盤(pán)累計(jì)跌幅高達(dá)近57%。

除了重組失敗，新光圓成股價(jià)慘遭“腰斬”，與公司10月30日發(fā)布的一份提示性公告密切相關(guān)。公告稱，公司控股股東及其關(guān)聯(lián)人在未履行正常審批決策程序的情況下，在擔(dān)保函、保證合同等法律文件上加蓋公章，對(duì)外擔(dān)保金額累計(jì)約為3億元人民幣;以公司名義對(duì)外借款并占用，結(jié)余總額為6.6億元。

事實(shí)上，類似的違規(guī)擔(dān)保在A股市場(chǎng)幾成“頑疾”。中證中小投資者服務(wù)中心梳理發(fā)現(xiàn)，違規(guī)擔(dān)?，F(xiàn)象基本分為兩種情況：未經(jīng)任何內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)或其他有權(quán)人士直接指使相關(guān)人員在擔(dān)保合同上加蓋上市公司公章;決策機(jī)構(gòu)層級(jí)不夠，主要表現(xiàn)為應(yīng)該由股東大會(huì)審議的擔(dān)保，僅由董事會(huì)決議通過(guò)。

違規(guī)擔(dān)保案例中，擔(dān)保方主要是上市公司及其子公司，被擔(dān)保方大多是上市公司的控股股東、實(shí)際控制人等關(guān)聯(lián)方。債權(quán)人則包括了商業(yè)銀行、小額貸款公司、信托公司、P2P公司、典當(dāng)行、融資租賃、商業(yè)保理公司、商貿(mào)公司、自然人等各類主體。

違規(guī)擔(dān)保隱蔽性增強(qiáng) 立法新動(dòng)向引發(fā)關(guān)注

伴隨近年來(lái)監(jiān)管趨嚴(yán)，違規(guī)擔(dān)保案例中的債權(quán)人逐漸由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向小額貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至民間借貸。擔(dān)保主體則由上市公司“下沉”至其控股子公司。這在一定程度上提高了違規(guī)擔(dān)保的便利性，也增強(qiáng)了其隱蔽性。

大多數(shù)違規(guī)擔(dān)保案例的相關(guān)信息披露屬“被動(dòng)公開(kāi)”，而此時(shí)危害往往已經(jīng)發(fā)生。一旦債務(wù)人未能正常履約，經(jīng)司法判決后仍不能清償債務(wù)的，上市公司作為擔(dān)保方將被要求履行擔(dān)保責(zé)任，其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、主要賬戶或遭查封、凍結(jié)。這意味著，違規(guī)擔(dān)保不僅損害上市公司利益，而且傷及廣大公眾投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益。

今年8月，最高人民法院就《關(guān)于審理為他人提供擔(dān)保糾紛案件適用法律問(wèn)題的解釋(征求意見(jiàn)稿)》征求意見(jiàn)。文件基本明確，違規(guī)擔(dān)保原則上對(duì)公司無(wú)效。

立法新動(dòng)向引發(fā)業(yè)界高度關(guān)注。投服中心近日公開(kāi)發(fā)聲，敦促上市公司以此為契機(jī)認(rèn)真開(kāi)展自查，全面排查上市公司及其子公司有無(wú)違規(guī)擔(dān)保行為，同時(shí)加強(qiáng)公司印章管理、強(qiáng)化公司內(nèi)部控制、完善公司治理，杜絕違規(guī)擔(dān)保;對(duì)已經(jīng)發(fā)生的違規(guī)擔(dān)保，督促相關(guān)責(zé)任方及時(shí)采取清償債務(wù)、反擔(dān)保等應(yīng)對(duì)措施，清除違規(guī)擔(dān)保的影響;違規(guī)擔(dān)保給上市公司造成損失的，依法及時(shí)向責(zé)任人追償。

上市公司需上好“合規(guī)”這一課

不僅僅是違規(guī)擔(dān)保。從違規(guī)減持到擅自變更募集資金用途，從虛假信息披露“忽悠式重組”，從欺詐上市到內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)……種種違規(guī)甚至違法行為侵蝕資本市場(chǎng)健康肌體，阻礙其發(fā)展的腳步。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年下半年至今年9月末，因違法違規(guī)被監(jiān)管部門(mén)處罰的上市公司已逾百家，涉及公司高管、股東、其他關(guān)聯(lián)方等的處罰金額高達(dá)近10億元。

近日在上海舉行的“第四屆浦江法治論壇暨中國(guó)上市公司合規(guī)戰(zhàn)略論壇”上，業(yè)界專家普遍表示，在全面依法治國(guó)的深入推進(jìn)下，合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)防控和公司治理已成為上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及公司價(jià)值的重要基礎(chǔ)。其中合規(guī)管理是上市公司生死存亡的關(guān)鍵所在。

上市公司該如何上好“合規(guī)”這一課?北京德和衡律師事務(wù)所高級(jí)合伙人楊振偉表示，上市公司全面合規(guī)體系的建構(gòu)中，合規(guī)文化建設(shè)是思想之基，全方位確立和深度理解“規(guī)”的動(dòng)態(tài)邊界、范圍、四至是制度之基，財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法務(wù)、商務(wù)“四務(wù)合一”的新型內(nèi)控體系是穩(wěn)固之基。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授朱國(guó)泓則表示，對(duì)于企業(yè)合規(guī)“是什么”“為什么重要”“怎樣有利有效”等三大問(wèn)題，利益相關(guān)各方不僅要達(dá)成共識(shí)，更要形成“共同知識(shí)”，才能推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)從“要我合規(guī)”到“我要合規(guī)”的根本性跨越。新華社記者潘清

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