融資利好政策密集出臺(tái) 上市公司再融資時(shí)間間隔限制大幅縮短

在11月9日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》(以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管問答》)。

修訂后的《監(jiān)管問答》主要包括兩個(gè)方面，一是明確使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的監(jiān)管要求;二是對(duì)一定條件下的再融資時(shí)間間隔的限制由之前的18個(gè)月修改為原則上不得少于6個(gè)月。

對(duì)此，某地方性金融資產(chǎn)管理公司人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這對(duì)上市公司來說無疑是件好事。之前監(jiān)管對(duì)再融資、并購重組和減持新規(guī)的政策要求較為嚴(yán)格，上市公司近來的資金流動(dòng)性也欠佳。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，細(xì)數(shù)起來，最近利好上市公司融資的內(nèi)部“輸血”監(jiān)管政策已密集出臺(tái)。

原則上間隔不少于6個(gè)月

證監(jiān)會(huì)在11月9日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，為進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《監(jiān)管問答》。

具體來看，修訂后的《監(jiān)管問答》主要包括以下兩個(gè)方面：

一是明確使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的監(jiān)管要求。通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%;對(duì)于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)超過上述比例的，應(yīng)充分論證其合理性。

二是對(duì)再融資時(shí)間間隔的限制作出調(diào)整。允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計(jì)劃投入的上市公司，申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個(gè)月融資間隔限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個(gè)月。

針對(duì)這一變化，某地方性金融資產(chǎn)管理公司人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這對(duì)上市公司來說無疑是件好事。之前監(jiān)管對(duì)再融資、并購重組和減持新規(guī)的政策要求較為嚴(yán)格，上市公司近來的資金流動(dòng)性也欠佳。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)上一次發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》是在2017年2月17日，主要包括三個(gè)方面：

一是上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。

二是上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資，不適用本條規(guī)定。

三是上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長(zhǎng)的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。

融資利好政策密集出臺(tái)

近期，監(jiān)管層出臺(tái)的利好上市公司融資的政策可謂密集。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者初步統(tǒng)計(jì)，其中包括：證監(jiān)會(huì)在10月8日正式推出的“小額快速”并購重組審核機(jī)制;10月19日證監(jiān)會(huì)表示積極支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股上市公司并購重組;10月20日，證監(jiān)會(huì)表示，將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月;11月1日，證監(jiān)會(huì)表示，積極推進(jìn)以定向可轉(zhuǎn)債作為并購重組交易支付工具的試點(diǎn)，支持包括民營(yíng)控股上市公司在內(nèi)的各類企業(yè)通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)。

另外，銀保監(jiān)會(huì)在9月28日正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，表明允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在11月7日的媒體采訪中指出，初步考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取3年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。

對(duì)此，華泰證券(16.730, 0.00, 0.00%)的研報(bào)表示：“在監(jiān)管明確引導(dǎo)下，民企將成為本次寬貨幣傳導(dǎo)至寬信用的橋頭堡，流動(dòng)性支持加大有助于民營(yíng)企業(yè)信用資質(zhì)修復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境有望好轉(zhuǎn)。”

除此之外，地方政府近期也陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的舉措，同時(shí)券商、保險(xiǎn)公司的紓困資金加速到位。

華創(chuàng)證券研報(bào)表示：“監(jiān)管政策執(zhí)行層面出臺(tái)了一系列實(shí)施細(xì)則，對(duì)前期出臺(tái)的指標(biāo)過嚴(yán)、要求過急的政策進(jìn)行了適度放松，以降低金融去杠桿對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛在負(fù)面影響，紓解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)和民營(yíng)企業(yè)融資難題。”(每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李一瑋 每經(jīng)編輯 何劍嶺)

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