多因素促CPI短期溫和上漲 業(yè)內(nèi)：未來風(fēng)險(xiǎn)不大

國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月有所擴(kuò)大;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI，同比上漲3.6%，漲幅比上月有所回落。

值得關(guān)注的是，9月CPI同比漲幅創(chuàng)下7個(gè)月新高，隨著CPI連續(xù)3個(gè)月同比漲幅維持2%以上，有市場(chǎng)聲音擔(dān)憂是否會(huì)出現(xiàn)通脹。記者采訪多家機(jī)構(gòu)均表示，CPI短期受到多方面因素疊加上漲，風(fēng)險(xiǎn)不大并暫時(shí)不會(huì)影響貨幣政策。

在食品中，鮮菜、鮮果和雞蛋價(jià)格上漲較多，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.55個(gè)百分點(diǎn)，豬肉價(jià)格同比下降2.4%，降幅繼續(xù)收窄，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。在非食品中，居住價(jià)格同比上漲2.6%，影響CPI上漲約0.56個(gè)百分點(diǎn);教育服務(wù)和醫(yī)療保健價(jià)格、汽油和柴油價(jià)格分別上漲。

中信建投宏觀分析師黃文濤認(rèn)為，CPI短期上漲，未來風(fēng)險(xiǎn)不大。預(yù)計(jì)四季度CPI增速回落，明年中樞上移但仍屬溫和。從宏觀的層面看，年中以來市場(chǎng)通脹預(yù)期驟然升溫，主要是匯率、菜價(jià)、豬肉、糧食、房租上漲等多項(xiàng)因素疊加，但匯率、菜價(jià)、房租上漲的影響偏短期或者幅度較小，豬肉與糧食不確定較大但從目前的庫存等指標(biāo)看風(fēng)險(xiǎn)有限。

對(duì)于未來CPI整體的走勢(shì)，黃文濤預(yù)計(jì)，明年CPI大幅上漲的可能性較小，通脹水平仍屬溫和。

招商證券宏觀分析師謝亞軒團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，10月CPI同比將重新回落，全年溫和通脹的格局并未改變，通脹因素仍不對(duì)貨幣政策操作形成掣肘。明年一季度可能將再度面臨一定的通脹壓力，豬價(jià)與菜價(jià)均可能是潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但目前仍未看到推動(dòng)明年CPI同比“破3”的動(dòng)力。

此外，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東告訴記者，年內(nèi)CPI同比增速上升暫時(shí)不會(huì)影響貨幣政策。一方面，年內(nèi)CPI增速超過3%目標(biāo)值的可能性不大;另一方面，在通脹沒有明顯觸及底線的情況下，穩(wěn)增長的優(yōu)先級(jí)更高，貨幣政策緊縮不利于應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。央行在10月7日宣布降準(zhǔn)，有利于對(duì)沖繳稅與經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松不是大水漫灌，不會(huì)大幅推升通脹水平。(楊曉波)

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