20%漲跌幅 創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將改善創(chuàng)業(yè)板資本市場結(jié)構(gòu)

繼科創(chuàng)板之后，創(chuàng)業(yè)板注冊制也來了!4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制后，新上市企業(yè)上市前5日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。在業(yè)內(nèi)人士看來，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將改善創(chuàng)業(yè)板資本市場結(jié)構(gòu)，有利于推動更多優(yōu)質(zhì)新興科技類企業(yè)登陸資本市場。

去年7月22日科創(chuàng)板正式開市交易為創(chuàng)業(yè)板推行注冊制起到試驗田作用。證監(jiān)會副主席李超介紹，本輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，在首發(fā)注冊辦法總體沿襲了科創(chuàng)板試點注冊制的核心制度安排，充分借鑒吸收了科創(chuàng)板試點注冊制成功的一些做法。

堅持“一條主線，三個統(tǒng)籌”是本輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的重點。李超介紹稱，“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場。“三個統(tǒng)籌”即，一是統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設(shè);二是統(tǒng)籌推進注冊制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè);三是統(tǒng)籌增量改革和存量改革。

據(jù)了解，本輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革涉及四方面制度安排，一是板塊的改革安排。優(yōu)化發(fā)行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市。二是制度方面的安排，和科創(chuàng)板試點注冊制制度安排相一致，注冊程序分為交易所審核和證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)。三是完善基礎(chǔ)制度。四是配套改革的制度安排。繼續(xù)推動中長期資金入市。

相比于科創(chuàng)板注冊制，本輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革又有哪些異同?李超稱，“本輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革，在試點注冊制的安排方面創(chuàng)業(yè)板試點注冊制大體與科創(chuàng)板一致，注冊程序分為交易所審核和證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)，通過問答的方式來督促企業(yè)提高信披質(zhì)量”。

李超進而表示，同科創(chuàng)板相比，創(chuàng)業(yè)板注冊制有三方面不同，一是建立滬深交易所審核工作協(xié)調(diào)機制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)尺度一致，避免形成搶資源情況;二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保向注冊制過渡;三是再融資和并購重組涉及公開發(fā)行的同步實施注冊制。

根據(jù)證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)，截至4月16日，IPO排隊企業(yè)中擬上市板塊為創(chuàng)業(yè)板的公司有197家。

尤為值得一提的是，在保薦機構(gòu)強制跟投一事上，創(chuàng)業(yè)板有差異化安排。據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革不再要求券商對其保薦的所有項目進行強制跟投，而是僅對未盈利、紅籌架構(gòu)、特殊投票權(quán)以及高價發(fā)行的四類公司采取強制性跟投?？苿?chuàng)板強制跟投制度在推出后引發(fā)了投行的爭議，而創(chuàng)業(yè)板注冊制改革此舉顯然是進一步優(yōu)化了保薦機構(gòu)跟投制度。

對于此輪創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，更多的科創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，將為投資者提供更多的標(biāo)的，有利于投資者抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的機會。新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東也提到，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實施注冊制，可以鼓勵更多中小企業(yè)等優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)進入創(chuàng)業(yè)板，改善創(chuàng)業(yè)板資本市場結(jié)構(gòu)，促進我國資本市場健康發(fā)展。(記者 高萍)

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板 注冊制