40家房企年內(nèi)融資超1683億元 靠外部輸血緩解現(xiàn)金流壓力

三月伊始，已有超過10家房企不約而同啟動(dòng)了融資計(jì)劃，試圖通過境內(nèi)外多種融資渠道籌錢，擬融資總額激增。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，3月1日至3月3日，中海地產(chǎn)、新城控股、首開股份、華僑城等10強(qiáng)房企通過各種渠道透露出融資計(jì)劃，涉及總額為521.3億元。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，從270天的短期融資債券到超過10年的長(zhǎng)期債券，從10億元的小規(guī)模短期應(yīng)急籌資到計(jì)劃新增融資規(guī)模達(dá)300億元的長(zhǎng)期計(jì)劃，可以看到的是，不管是境內(nèi)還是境外，人民幣還是美元，配股融資還是債券融資，房地產(chǎn)企業(yè)正在加快釋放融資需求，充盈現(xiàn)金流儲(chǔ)備。值得一提的是，進(jìn)入2月份以來，人民幣債開始有所上升。

“房企發(fā)債潮通常出現(xiàn)在春節(jié)前后，今年1月下旬以來，受新冠肺炎疫情影響，境外資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)房企回籠資金有擔(dān)憂，2月份開始典型房企美元債環(huán)比下降。”匯生國(guó)際融資總裁黃立沖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這些房企轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松、貸款利率下行等政策有助于這些房企發(fā)行“抗疫(防控)債”、公司債等，利息更便宜，渠道更方便。

靠外部輸血緩解資金壓力

一季度出現(xiàn)房企融資井噴現(xiàn)象，在業(yè)內(nèi)可謂“常規(guī)動(dòng)作”，但今年頗為不同的是，下半年是房企三四年前發(fā)行的大規(guī)模公司債到期的還債高潮。另外，受新冠肺炎疫情影響，2月份銷售業(yè)績(jī)幾乎停擺，這也是不少房企忙于外部渠道輸血的被迫之舉。鑒于此，開年以來，資本市場(chǎng)有了數(shù)十筆為解決短期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題而進(jìn)行的短期融資，以及數(shù)筆規(guī)模超百億元的長(zhǎng)期融資計(jì)劃。

3月3日，有消息稱新城控股集團(tuán)董事會(huì)審議通過了12項(xiàng)議案，其中包括新增融資規(guī)模等議案。該消息稱，新城控股方面表示，為優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本，擬在境內(nèi)外利用直接融資工具進(jìn)行融資工作，新增融資規(guī)模合計(jì)不超過等額人民幣300億元(含境外等值外幣)。

同日，云南城投發(fā)布公告稱，擬發(fā)行2020年度第三期超短期融資券(疫情防控債)，發(fā)行規(guī)模為10億元，期限為29天。據(jù)悉，利率區(qū)間為3.3%至3.4%。同日，據(jù)上清所信息披露顯示，華僑城集團(tuán)擬發(fā)行2020年度第二期超短期融資券，擬發(fā)行金額15億元，發(fā)行期限270天。而在前一天，華僑城集團(tuán)此前擬發(fā)行的195億元的“小公募”債券項(xiàng)目剛剛變更為“已受理”。

至于籌到的資金用途，《證券日?qǐng)?bào)》記者翻閱各家公告發(fā)現(xiàn)，不外乎“償還金融機(jī)構(gòu)借款、償還前期發(fā)行公司債及利息、補(bǔ)充流動(dòng)資金和一般運(yùn)營(yíng)資金”等，債還舊債實(shí)則占據(jù)更高比例。

以萬達(dá)商管為例，2月28日，上交所受理了萬達(dá)商管擬發(fā)行金額98億元的小公募債項(xiàng)目。據(jù)募集說明書顯示，募集資金擬用于償還到期公司債券，涉及萬達(dá)商管于今年8月份和10月份到期的兩筆公司債。

貝殼研究院報(bào)告指出，在2020年前兩個(gè)月的159筆債券融資中，僅1家房企的資金用途為“補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金”，其余158筆融資用途均涉及全部或部分用于存量債務(wù)償還。2020年作為房企償債高峰年份，疊加疫情影響，債務(wù)再融資壓力預(yù)期將貫穿全年。

40家房企年內(nèi)融資超1683億元

典型房企著實(shí)在盡可能的早做準(zhǔn)備了。

《證券日?qǐng)?bào)》根據(jù)同策研究院提供的融資監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)獲悉，2020年前2個(gè)月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計(jì)1683億元。同時(shí)，2月份以來，境外融資金額驟降，說明境外資本市場(chǎng)對(duì)受新冠肺炎疫情影響的中國(guó)房企資金回籠有所擔(dān)憂，因而短期內(nèi)境外融資一度出現(xiàn)階段性縮緊，但融資成本并未大幅攀升。

在同策研究院監(jiān)測(cè)的40家典型房企中，2月份，融資成本最低的是招商蛇口發(fā)行的兩期超短期融資券，融資成本為2.7%和2.65%。此外，金地集團(tuán)發(fā)行的第一期10億元超短期融資券，票面利率也僅為2.83%。融資成本最高的為當(dāng)代置業(yè)發(fā)行的兩筆境外綠色優(yōu)先票據(jù)，融資金額為2億美元和1.5億美元，利率高達(dá)11.8%-11.85%。

對(duì)此，同策研究院研究員陳朦朦表示，整體來看，優(yōu)質(zhì)房企的融資成本有所下降，多數(shù)低于6.5%，在融資環(huán)境險(xiǎn)峻的情況下融資優(yōu)勢(shì)凸顯。

陳朦朦進(jìn)一步稱，因疫情的沖擊，房企拿地放緩、開工延遲、銷售冰凍，短期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流受到侵蝕，房企急需外部融資緩解巨大資金壓力。雖流動(dòng)性寬松、貸款利率下行等政策有助于緩解地產(chǎn)融資壓力，但融資窗口僅為短期放松，并不意味著地產(chǎn)融資環(huán)境的長(zhǎng)久改善。短期來看，各大房企應(yīng)把握融資窗口，拓寬融資渠道，為未來做足資金儲(chǔ)備。

“隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，房企復(fù)工和銷售進(jìn)入正常階段，再加上美聯(lián)儲(chǔ)此次的緊急降息，接下來境外融資渠道還會(huì)重啟。”同策集團(tuán)首席分析師張宏偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，美元債融資成本下行，對(duì)房企的吸引力會(huì)提升。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉則向本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，“美元債對(duì)緩解部分房企資金壓力有好處，但因?yàn)轭~度原因難以成為主要資金來源。高負(fù)債房企僅靠融資解決不了根本問題，長(zhǎng)期看還得依靠銷售回款。”(記者 王麗新)

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