貴州茅臺領(lǐng)跌 白酒股價集體下滑

2月22日，白酒股再次出現(xiàn)下滑，白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺股價跌破2300元關(guān)口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達6.99%。值得注意的是，春節(jié)后三個交易日，貴州茅臺股價累計下跌11.59%，總市值跌破3萬億元至2.87萬億元。除貴州茅臺外，其他白酒企業(yè)股價均出現(xiàn)下滑，日跌幅超5%。有分析認為，白酒板塊的下跌，主要是由于節(jié)前漲幅太大，存在一定回調(diào)空間;年后進入酒類消費小淡季，市場出現(xiàn)了一定觀望。

白酒股價集體下滑

2月22日，貴州茅臺股價跌破2300元關(guān)口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達6.99%。對于資本市場持續(xù)下滑，北京商報記者向貴州茅臺董秘致電，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復(fù)。

事實上，除貴州茅臺外，昨日白酒股均出現(xiàn)下滑，多只白酒股日跌幅超5%。北京商報記者通過東方財富了解到，瀘州老窖以271.37元/股收盤，日跌幅達8.94%;今世緣以52.69元/股收盤，日跌幅達7.59%;古井貢酒、迎駕貢酒、水井坊、口子窖日跌幅均超6%。

按照概念板塊來看，白酒指數(shù)昨日領(lǐng)跌。截至發(fā)稿，中證白酒指數(shù)下跌8.25%，這也是進入2021年，中證白酒指數(shù)單日最大跌幅。值得注意的是，僅昨日上午，整個板塊的總市值較前一交易日，已蒸發(fā)4000億元。

貴州茅臺股價的連續(xù)下跌，也讓“茅臺大跌”這一關(guān)鍵詞登上微博熱搜榜第五，截至發(fā)稿，已有111萬點擊量。北京商報記者注意到有網(wǎng)友表示，“貴州茅臺大跌比預(yù)期的要晚。今年在選擇股票時，要認真思考股票價格是真實的還是虛浮的”。有網(wǎng)友對股票下跌的原因進行猜測表示，“白酒板塊下滑，可能是由于先知先覺資金先跑路，換其他賽道，后續(xù)資金陸續(xù)出逃”。對于茅臺股票是否還能進行購買，有1.5萬的用戶認為仍可以買，并表示，貴州茅臺每一次大跌，都是良機;而有6400位用戶持反對態(tài)度，表示目前貴州茅臺股價長期過高，風(fēng)險過大，并不適合入場。

中國消費品營銷專家肖竹青表示，白酒股下跌是部分投資人對春季之后白酒行業(yè)將要迎來半年的淡季銷量的擔(dān)憂。但是2021年中國白酒行業(yè)將迎來強分化，一是醬香型白酒對其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對區(qū)域名酒的擠壓。

春節(jié)前期漲幅過高

從2021年首個交易日至春節(jié)前最后一個交易日，貴州茅臺股價漲幅高達30.05%;瀘州老窖股價漲幅30.37%;酒鬼酒股價漲幅8.16%。而在2020年，貴州茅臺全年股價漲幅高達71.36%;五糧液股價漲幅高達123.11%;洋河股份股價漲幅高達119.53%;山西汾酒股價漲幅高達322.62%;瀘州老窖股價漲幅高達165.79%。通過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2020年白酒板塊表現(xiàn)搶眼，多只白酒股股價全年漲幅超100%。

貴州茅臺作為白酒龍頭企業(yè)，從年初首個交易日至今，股價漲幅高達14.4%，股價盤中最高觸及2627.88元/股，總市值也于2月9日突破3萬億元。春節(jié)后，貴州茅臺股價便出現(xiàn)大幅下滑，僅三個交易日，股價下跌就達到11.59%。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，白酒板塊的下跌，主要是由于節(jié)前漲幅太大。在節(jié)前，無論是一二線白酒，還是三四線白酒，均呈現(xiàn)大幅增長。白酒后市會出現(xiàn)分化。對于業(yè)績優(yōu)良的一線白酒，由于盈利能力強，且具有品牌價值，未來還具有持續(xù)上漲、投資的價值。而對于估值泡沫較高且沒有業(yè)績支撐的三四線白酒，可能會出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

部分網(wǎng)友表示，白酒板塊近期大幅下滑，或與日前貴州茅臺院士事件持續(xù)發(fā)酵有關(guān)，導(dǎo)致市場對于酒類未來發(fā)展出現(xiàn)擔(dān)憂有關(guān)。

“白酒市場的大幅下跌，一方面與貴州茅臺院士事件持續(xù)發(fā)酵有關(guān)系。由于事件的持續(xù)發(fā)酵，市場對于酒類未來發(fā)展感到擔(dān)憂。”白酒營銷專家蔡學(xué)飛進一步表示，另一方面，是年后進入酒類消費小淡季，市場出現(xiàn)了一定觀望。最后是年前白酒板塊估值過高，存在一定回調(diào)空間。

白酒專家歐陽千里表示，白酒板塊一騎絕塵久矣，越是在高位，投資者越要找到明天大漲的理由。貴州茅臺因“院士風(fēng)波”引發(fā)熱議，再加上有基金減持茅臺，給投資者帶來不穩(wěn)定因素，進而放大了白酒股的恐慌情緒。另外，白酒的部分股票一路高漲，吸引了不少的散戶入場，而部分主力選擇高位減倉，迫使白酒股回歸到低位，以便再次入場。

資本回歸價值

白酒板塊2020年漲幅高達134.14%，無疑是最搶眼的板塊。在此背景下，多家白酒企業(yè)資本市場表現(xiàn)搶眼，股價均實現(xiàn)超100%增長。與此同時，對于白酒企業(yè)估值過高、股價名不副實的聲音也悄然出現(xiàn)。有網(wǎng)友表示無法理解白酒企業(yè)2020年的大幅增長，該網(wǎng)友表示，“白酒板塊持續(xù)大幅增長，搶眼的漲勢讓人無法理解，應(yīng)該多為資本運作所致。很多白酒企業(yè)市盈率已達到了不合理的地步”。

事實上，經(jīng)過2020年的搶眼表現(xiàn)，貴州茅臺市盈率(TTM)已達到64.47倍;古井貢酒市盈率(TTM)為62.52倍;瀘州老窖市盈率(TTM)達到70.2倍;酒鬼酒市盈率(TTM)高達113.35倍。業(yè)內(nèi)人士表示，市盈率過高，說明該股票估值高，價格已經(jīng)嚴重背離了其真實價值。價值決定價格，它明明不值那么多錢，價格卻定得比較高，這種情況通常是短期的，市盈率過高的股票，意味著投資的風(fēng)險比較大，畢竟市場風(fēng)向瞬息萬變。

蔡學(xué)飛則進一步表示，高端白酒消費具有剛需性，酒類消費紅利會不斷向名優(yōu)酒企聚集，行業(yè)分化加劇。面對中國龐大的消費市場，在消費升級趨勢下，名優(yōu)酒企不存在估值過高。而對于區(qū)域酒企來說，加強營銷創(chuàng)新，改善經(jīng)營面，讓資本價值回歸企業(yè)價值，應(yīng)該是迫在眉睫的問題。

肖竹青表示，縱觀股市各大行業(yè)，很難找到像白酒板塊這樣抗打擊的行業(yè)。白酒頭部企業(yè)股價調(diào)整，是短期行為。從長線分析，中國白酒的頭部企業(yè)和香型代表白酒企業(yè)仍然是投資首選。

北京商報記者趙述評翟楓瑞

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