天齊鋰業(yè)定增“兩日游” 終止定增帶來(lái)什么影響？

1月18日晚間，159.26億元巨額定增計(jì)劃緊急叫停后，天齊鋰業(yè)收到深交所的關(guān)注函，被要求說(shuō)明在短時(shí)間內(nèi)披露定增預(yù)案又終止該事項(xiàng)是否審慎。

此前，天齊鋰業(yè)宣布擬募集約159.26億元，非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象為公司控股股東天齊集團(tuán)或其全資子公司。

但發(fā)布定增公告僅過(guò)去兩天，公司就宣布終止定增計(jì)劃，原因是避免可能存在的短線(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)。

那么，天齊鋰業(yè)定向增發(fā)“兩日游”到底是什么情況?為什么說(shuō)本次定增可能導(dǎo)致短線(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)?終止定增又會(huì)給公司帶來(lái)什么影響?

短線(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)

此前的增發(fā)預(yù)案顯示，本次發(fā)行對(duì)象為公司控股股東天齊集團(tuán)或其全資子公司，發(fā)行對(duì)象將通過(guò)自有資金和自籌資金以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。公司擬定增發(fā)行4.43億股，募集資金總額為不超過(guò)159.26億元，發(fā)行價(jià)格為35.94元/股。

而預(yù)案發(fā)布當(dāng)日(1月15日)的收盤(pán)價(jià)為59.76元/股，本次定增發(fā)行價(jià)格較二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)折價(jià)近40%。需要指出的是，天齊鋰業(yè)在1月15日再次收獲股價(jià)漲停。

實(shí)際上，在近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，天齊鋰業(yè)的股價(jià)從2020年11月初的20元左右，最高漲至1月19日的65.6元，股價(jià)上漲了兩倍多，總市值突破900億元。

隨著股價(jià)飛漲，控股股東天齊集團(tuán)也拋出減持計(jì)劃。

1月7日晚間，公告顯示，為了向天齊鋰業(yè)提供財(cái)務(wù)資助及其他資金需求，天齊集團(tuán)合計(jì)擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易減持不超過(guò)5908.4萬(wàn)股，占公司總股本比例4%。

更早一些，從2020年7月起，天齊集團(tuán)就開(kāi)始減持。截至2020年年底，天齊集團(tuán)累計(jì)減持了8861.02萬(wàn)股，占公司股份的6%。此外，公司董監(jiān)高近期也曾發(fā)生過(guò)減持行為。

奇怪的是，控股股東減持后，為什么又認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行股份?

這種“迷惑行為”引起了監(jiān)管層的注意。1月16日晚，深交所向天齊鋰業(yè)首次發(fā)出關(guān)注函，要求說(shuō)明控股股東上述行為是否實(shí)質(zhì)上構(gòu)成短線(xiàn)交易，是否會(huì)損害上市公司中小股東的利益，還讓公司自查重要股東們是否存在內(nèi)幕交易、違規(guī)買(mǎi)賣(mài)公司股票的情形。

此外，關(guān)注函還要求公司說(shuō)明此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額是否合理可行，是否存在忽悠式定增的情形等。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，或許是受到深交所關(guān)注函的壓力，公司選擇終止此次定增。

債務(wù)壓力大

值得一提的是，天齊鋰業(yè)此次發(fā)起巨額增發(fā)，是因?yàn)楣酒仍诿冀薜膫鶆?wù)問(wèn)題。

2018年，天齊鋰業(yè)以40.66億美元對(duì)價(jià)收購(gòu)了SQM公司23.77%的股權(quán)，成為其第二大股東。

但當(dāng)時(shí)，天齊鋰業(yè)的凈資產(chǎn)僅有100億多元，公司自有資金不夠的情況下，只能從銀行處借款35億美元，才完成了這次“蛇吞象”式的收購(gòu)。

雪上加霜的是，原本背負(fù)公司滿(mǎn)滿(mǎn)期待的SQM在2019年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

這是因?yàn)槿蜾嚮ぎa(chǎn)品的價(jià)格經(jīng)歷了2015年的快速上漲，2018年觸頂后開(kāi)始下滑，天齊鋰業(yè)正是在最高點(diǎn)附近收購(gòu)了SQM。2019年，SQM業(yè)績(jī)大幅下滑，天齊鋰業(yè)不得不對(duì)SQM計(jì)提減值準(zhǔn)備約52.79億元，導(dǎo)致當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)巨虧59.83億元。

2020年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為24.27億元，同比下降36.09%;凈利潤(rùn)為-11.03億元，去年同期為1.39億元。同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為6.65億元，大幅下挫51.94%。

由于公司當(dāng)前銀行貸款過(guò)高且未能償還，進(jìn)一步融資空間被鎖死，償還債務(wù)只能依靠公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流和資本市場(chǎng)直接融資。

此前，天齊鋰業(yè)曾嘗試港股上市，希望募集100億元-200億元資金，但最終未能成功。

天齊鋰業(yè)在A股市場(chǎng)的融資也頗為不順。2018年底至今，天齊鋰業(yè)開(kāi)展了多次重大募資，但只完成了30億元的配股募資。

2020年12月，公司旗下子公司擬以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者IGO。IGO將出資14億美元，其中，12億美元用于償還公司的銀行貸款，剩余資金將投入到澳洲的氫氧化鋰工廠運(yùn)營(yíng)中。

白衣騎士的援手，天齊鋰業(yè)似乎可以松一口氣，但公司身負(fù)35億美元的貸款，14億美元的支援并不能完全解除公司現(xiàn)存的債務(wù)困境。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌也表示，引入戰(zhàn)投只能暫時(shí)緩解壓力，但對(duì)于天齊鋰業(yè)的投資損失無(wú)法彌補(bǔ)。

公司如果無(wú)法通過(guò)定增補(bǔ)血，每年高昂的財(cái)務(wù)費(fèi)用或許就會(huì)完全“吞噬”公司利潤(rùn)。

因借款35億美元導(dǎo)致利息支出增加，截至2020年9月30日，天齊鋰業(yè)短期借款31.32億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債133.05億元，長(zhǎng)期借款130.26億元，應(yīng)付債券20.26億元，最近三年及一期財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.55億元、4.71億元、20.28億元和12.86億元。

與此同時(shí)，截至2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為40.39%、73.26%、80.88%、81.27%，償債壓力較大。

對(duì)此，深交所第二次下發(fā)關(guān)注函，要求公司說(shuō)明目前是否存在已逾期債務(wù)、公司未來(lái)增強(qiáng)流動(dòng)性以及償還銀行貸款的具體措施，以及是否存在銀行貸款到期無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)。(吳鳴洲)

關(guān)鍵詞： 天齊鋰業(yè) 定增