聚焦新三板：轉(zhuǎn)板進入實操階段 精選層公司身價倍增

聚焦新三板

令新三板掛牌公司心往神馳的轉(zhuǎn)板，終于有了來自權(quán)威方面的說法。近日，根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)籌部署，從2020年11月27日起，上交所、深交所分別就新三板公司向創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市公開征求意見。“這將使新三板精選層的地位更上一層樓，精選層公司身價倍增。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

堅持公開公平公正原則

深交所對轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的要求分別為：

其一，轉(zhuǎn)板上市條件、審核程序及要求、交易及持續(xù)監(jiān)管等方面的制度安排與首發(fā)上市保持總體一致。“這樣才能一把尺子量到底，體現(xiàn)公開、公平、公正的‘三公’原則，同時也使需要轉(zhuǎn)板的企業(yè)以及為企業(yè)轉(zhuǎn)板提供服務(wù)的相關(guān)中介機構(gòu)心中有數(shù)、便于操作，提高效率。”華西證券公司中小企業(yè)融資部總經(jīng)理齊云表示。

其二，結(jié)合轉(zhuǎn)板上市特點作出差異化安排。

其三，盡管新三板精選層與滬收交易所上市規(guī)則大同小異，但還是有所差別的。因此，深交所在轉(zhuǎn)板上市審核、轉(zhuǎn)板上市后的交易、投資者適當(dāng)性、持續(xù)監(jiān)管等方面，要求做好與創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有制度規(guī)則的銜接。

上交所對轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板的要求分別為：

一是要求轉(zhuǎn)板上市條件與首次公開發(fā)行并上市條件保持基本一致，交易所可以根據(jù)監(jiān)管需要提出差異化要求。

二是將審核時限由首次公開發(fā)行的3個月縮短為2個月，進一步提高審核效率。

三是結(jié)合注冊制發(fā)行上市審核規(guī)則及實踐，明確轉(zhuǎn)板上市審核各關(guān)鍵節(jié)點的審核安排，強調(diào)轉(zhuǎn)板公司及其股東、董監(jiān)高等主體的信息披露責(zé)任。

對此，有業(yè)內(nèi)人士提醒轉(zhuǎn)板公司：新三板精選層公司的股份是沒有鎖定期限制的，股份上市即可轉(zhuǎn)讓，而科創(chuàng)板則對相關(guān)股東持股時間有所限制;不僅如此，在減持股份時還需要履行規(guī)定的程序，包括信息披露等。

精選層連續(xù)掛牌一年以上

金融投資報記者發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)板至深交所創(chuàng)業(yè)板，或轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板，其條件規(guī)定基本相同。轉(zhuǎn)板公司申請轉(zhuǎn)板上市，應(yīng)當(dāng)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)精選層連續(xù)掛牌一年以上，且最近一年內(nèi)不存在全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的應(yīng)當(dāng)調(diào)出精選層的情形。

轉(zhuǎn)板公司申請轉(zhuǎn)板上市，應(yīng)當(dāng)符合創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)條件，或者科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法第十條至第十三條規(guī)定的發(fā)行條件。

值得注意的是，轉(zhuǎn)板公司的股本總額不低于3000萬股。兩家證券交易所均規(guī)定：轉(zhuǎn)板公司所選的上市標(biāo)準(zhǔn)涉及市值指標(biāo)的，以向交易所提交轉(zhuǎn)板上市申請日前20個、60個和120個交易日(不包括股票停牌日)收盤市值算術(shù)平均值的孰低值為準(zhǔn)。

股東人數(shù)不少于1000人;社會公眾持有的公司股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過4億元的，社會公眾持股的比例達到10%以上;這也是幾條“硬指標(biāo)”。對此，新三板市場專家程曉明解釋說：“股東人數(shù)多，股權(quán)集中度低是上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個重要標(biāo)志，之所以將上市公司稱為公眾公司，就是這個道理。”

轉(zhuǎn)板條件對股票交易的活躍程度也有說法：董事會審議通過轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前六十個交易日(不包括股票停牌日)的股票累計成交量不低于1000萬股。

對轉(zhuǎn)至科創(chuàng)板的公司，應(yīng)當(dāng)結(jié)合《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定，對其是否符合科創(chuàng)板定位進行自我評估，提交專項說明。

企業(yè)上市多了一條路徑

企業(yè)上市多了一條途徑?？陀^地講，不少企業(yè)特別是經(jīng)營業(yè)績較好，公司內(nèi)部管理比較規(guī)范、法人治理結(jié)構(gòu)比較健全，在朝著資本市場的方向已經(jīng)邁出步伐的公司，與其直接去創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板“排班站隊”等著IPO，不如先到新三板去“實習(xí)”和“演練”，一旦轉(zhuǎn)板政策出來，便在“第一時間”申請轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板或者科創(chuàng)板上市。

新三板精選層的地位“更上一層樓”。滬深兩市轉(zhuǎn)板條件均明確稱：轉(zhuǎn)板公司申請轉(zhuǎn)板上市，應(yīng)當(dāng)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)精選層連續(xù)掛牌一年以上，且最近一年內(nèi)不存在全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的應(yīng)當(dāng)調(diào)出精選層的情形。

對此，有中介機構(gòu)認(rèn)為：“因為新三板精選層的制度安排是參照滬深交易所上市公司規(guī)則來制定和實施的，因此，公司能夠在新三板精選層掛牌，表明公司在經(jīng)營業(yè)績、內(nèi)部控制、公司治理等方方面面，已經(jīng)基本達到了上市公司的條件，是一家事實上的準(zhǔn)上市公司。”

金融投資報記者梳理新三板川企發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)有多家新三板川企向全國股轉(zhuǎn)公司申請公開發(fā)行股票并在精選層上市。其中，已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的是秉揚科技。公司于2016年3月31日在新三板掛牌，自2017年5月入選創(chuàng)新層企業(yè)后保持至今。

此外，羌山農(nóng)牧、長虹能源、梓橦宮、晨越建管、老肯科技、新健康成均已經(jīng)或者即將向全國股轉(zhuǎn)公司提交公開發(fā)行股票并在精選層上市的申請。(楊成萬)

關(guān)鍵詞： 精選層公司 身價