新三板轉(zhuǎn)板細則出爐 部分企業(yè)指標(biāo)已達轉(zhuǎn)板上市條件

市場期待已久的新三板轉(zhuǎn)板上市細則來了!

根據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)籌部署，11月27日起，上海證券交易所、深圳證券交易所分別就《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市辦法(試行)(征求意見稿)》《深圳證券交易所關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法(試行))(征求意見稿)》(以下合稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》)公開征求意見，意見反饋截止時間為12月11日。

《轉(zhuǎn)板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內(nèi)容。

部分企業(yè)指標(biāo)

已達轉(zhuǎn)板上市條件

關(guān)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板提出的轉(zhuǎn)板門檻的異同點，華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日報》記者采訪時分析道，不同點主要在于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板兩者本身對于首次公開發(fā)行上市條件的不同以及兩者定位的不同。轉(zhuǎn)板上市企業(yè)不管是轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板，均需要滿足對應(yīng)板塊的IPO條件，而兩者的財務(wù)、市值條件本身具有差異。轉(zhuǎn)板上市企業(yè)需要滿足對應(yīng)板塊的定位，尤其對于科創(chuàng)板來說，企業(yè)需要滿足上交所發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，對是否符合科創(chuàng)板定位進行自我評估，提交專項說明。

謝彩進一步介紹，相同點有三大方面：一是對于符合條件的新三板企業(yè)申請轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板時，均需要滿足轉(zhuǎn)板上市板塊的首次公開發(fā)行上市條件和轉(zhuǎn)板上市辦法的合規(guī)性要求。同時，根據(jù)轉(zhuǎn)板上市制度銜接需要，對IPO部分指標(biāo)進行對應(yīng)的轉(zhuǎn)換，如將“首次公開發(fā)行比例”調(diào)整為“公眾股東持股比例”。二是轉(zhuǎn)板上市企業(yè)的范圍均為在精選層掛牌滿一年的企業(yè)，且一年內(nèi)不存在調(diào)出精選層的情形。三是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對于新三板轉(zhuǎn)板上市企業(yè)在股本總額、股東人數(shù)、公眾持股比例、成交量、市值界定等方面具有一致性。

兩者均要求轉(zhuǎn)板上市企業(yè)股本總額不低于3000萬元;股東人數(shù)不少于1000人;社會公眾持有的公司股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過4億元的，社會公眾持股的比例達到10%以上;董事會審議通過轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前60個交易日(不包括股票停牌日)的股票累計成交量不低于1000萬股;轉(zhuǎn)板公司所選的上市標(biāo)準(zhǔn)涉及市值指標(biāo)的，以提交轉(zhuǎn)板上市申請日前20個、60個和120個交易日(不包括股票停牌日)收盤市值算術(shù)平均值的孰低值為準(zhǔn)。

“根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，部分新三板精選層企業(yè)財務(wù)、市值指標(biāo)已達到轉(zhuǎn)板上市條件。”謝彩分析道，截至11月29日，在精選層掛牌交易的36家企業(yè)中，有18家企業(yè)達到科創(chuàng)板上市財務(wù)、市值指標(biāo)條件，占比50%。具體來看，精選層上市條件以市值為核心，市值條件從10億元到40億元不等;而36家精選層企業(yè)市值超過10億元的企業(yè)有19家，19家企業(yè)中有18家企業(yè)已滿足科創(chuàng)板IPO上市條件一。

謝彩進一步介紹，36家在精選層掛牌交易的企業(yè)中，有33家企業(yè)達到創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)、市值指標(biāo)條件，占比92%。其中，有32家企業(yè)滿足創(chuàng)業(yè)板IPO上市條件一，另外不滿足條件一的4家企業(yè)中，有1家滿足創(chuàng)業(yè)板IPO上市條件二。僅有3家企業(yè)暫未能達到創(chuàng)業(yè)板財務(wù)、市值指標(biāo)條件。

轉(zhuǎn)板上市條件與IPO條件有何不同?謝彩表示，從財務(wù)、市值等指標(biāo)條件方面看，轉(zhuǎn)板條件和IPO條件并沒有大的不同。因為轉(zhuǎn)板上市本身不涉及公開發(fā)行，僅是上市地點和板塊的變化，因此部分涉及公開發(fā)行的相關(guān)指標(biāo)需要進行轉(zhuǎn)換和替代。

“《轉(zhuǎn)板上市辦法》對轉(zhuǎn)板企業(yè)要求的最大看點之一在股東人數(shù)上。”新三板子沐研究工作室創(chuàng)始人劉子沐在接受《證券日報》記者采訪時補充道，從基礎(chǔ)層到創(chuàng)新層的要求是50位合格投資者，從創(chuàng)新層到精選層的要求是200位股東，而轉(zhuǎn)板上市的股東人數(shù)要求則上升到了1000人。

暢通多層次資本市場

加強各板塊聯(lián)系

談及轉(zhuǎn)板制度的開啟對暢通多層次資本市場、各板塊之間聯(lián)系的重要性，謝彩表示，轉(zhuǎn)板制度的開啟，有利于我國多層次資本市場形成互聯(lián)互通的有機整體，為我國企業(yè)建立一條暢通的資本市場成長通路。有利于滿足不斷成長發(fā)展的各階段企業(yè)不同規(guī)模的融資需求，有助于擴大我國直接融資比重，發(fā)揮資本市場對實體經(jīng)濟的支持作用，尤其是發(fā)揮資本市場對研發(fā)投入高、研發(fā)周期長的科創(chuàng)類企業(yè)的支持作用，滿足其長期資金需求，從而有助于改善我國經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，促進我國經(jīng)濟向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)變。

“此外，轉(zhuǎn)板制度的開啟，讓新三板充分發(fā)揮其內(nèi)聯(lián)外通的內(nèi)部多層次、外部多板塊的‘連接器’作用。”謝彩進一步介紹，新三板市場內(nèi)部基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層—精選層多層次市場板塊，讓新三板企業(yè)“能進能出”;未來，新三板市場還將與四板市場連接，實現(xiàn)上聯(lián)滬深交易所，下接區(qū)域股權(quán)交易市場。

“轉(zhuǎn)板制度的開啟對暢通多層次資本市場而言有兩方面的重要性，一是賦予企業(yè)更多選擇權(quán)，二是充分保障投資者合法權(quán)益。”劉子沐分析道，企業(yè)進入科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的通道更多了;二級市場投資者也有充分的時間判斷如何交易，降低了投資者的風(fēng)險。(記者昌校宇)

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