北京時間6月29日晚,瑞幸咖啡(NASDAQ:LK)正式在納斯達(dá)克交易所停止交易,靜待退市,結(jié)束了400多天的上市之旅。
6月26日,瑞幸決定撤回聽證會的申請,放棄了最后一搏的機(jī)會,坦然接受退市的命運(yùn)。就在這天,瑞幸開盤旋即快速下跌,盤中四次熔斷,最終收報1.38美元/股,市值僅為3.49億美元。
最輝煌的時候,瑞幸咖啡曾被所有人認(rèn)為是星巴克在中國市場上最為強(qiáng)大的競爭對手,特別是在今年初,瑞幸對外宣布門店數(shù)量超過星巴克成為中國第一之后,股價水漲船高,市值一度接近130億美元。
而在此之后,瑞幸的命運(yùn)被兩份公告所改變。
第一份,是今年4月份的一份內(nèi)部調(diào)查公告,撕開了瑞幸童話的一角。公司內(nèi)部在審計(jì)過程中,發(fā)現(xiàn)在2019年二季度至四季度期間,偽造了22億元人民幣的交易額,相關(guān)的成本和費(fèi)用也相應(yīng)虛增。
第二份公告,則是在6月19日和26日接連發(fā)布的,有關(guān)瑞幸董事會調(diào)整的公告。在這一系列公告中,隱隱將之前一直隱藏在水下的,瑞幸董事會內(nèi)部矛盾的掀開一角。
不過,在目前瑞幸退市已經(jīng)確定的前提下,之前披露的造假事件將會有哪些進(jìn)展?瑞幸咖啡4000多家門店的運(yùn)營又將如何持續(xù)?
董事會疑云
實(shí)際上,對于目前陷入重重危機(jī)的瑞幸來說,退市并不令人意外。
5月15日,瑞幸第一次收到了納斯達(dá)克的退市通知,基于兩個方面的原因:首先是4月2日披露的虛假交易引發(fā)了公眾的擔(dān)憂;其次則是公司過去也沒有公開披露重大信息,還通過此模式進(jìn)行虛假交易。
陸正耀隨后在朋友圈公開質(zhì)疑納斯達(dá)克的決定。他表示,瑞幸已根據(jù)階段性調(diào)查結(jié)果,在第一時間處理相關(guān)責(zé)任人、重組董事會、更新管理層、積極進(jìn)行整改,但納斯達(dá)克不等最終調(diào)查結(jié)果就要求公司退市,出乎意料,對此“深感失望和遺憾”。
因此,瑞幸計(jì)劃就此舉行聽證會,而按照相關(guān)法律,聽證會通常安排在聽證請求日期后的30至45天舉行。但在6月23日晚間,瑞幸咖啡宣布公司于6月17日,再度收到納斯達(dá)克的退市通知,因公司未能及時公開其2019財年年度報表,將被納斯達(dá)克退市。
按照相關(guān)法律要求,即便是兩次收到退市通知,依然是按照第一次申請時的期限舉行聽證會。事到如今,如果瑞幸不撤銷聽證會要求,將在最晚6月30日的聽證會上,一次性澄清有關(guān)虛假交易和延遲發(fā)布年報等多項(xiàng)內(nèi)容。
“造假的調(diào)查結(jié)果先不談,光年報遲遲未發(fā)布這一項(xiàng)的澄清難度就極大。”一位了解美國證券法律的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者,“因此就算再堅(jiān)持召開聽證會,對退市的結(jié)果也很難有什么影響。”
而瑞幸咖啡的董事會,目前也陷入了不確定的未來。從6月26日瑞幸發(fā)布的另外兩個公告,似乎印證了此前外界對于其董事會內(nèi)部不和的猜測。
此前6月19日,瑞幸咖啡曾經(jīng)公告,公司將在7月5日召開董事會,討論審議解除獨(dú)立董事邵孝恒、黎輝、劉二海以及董事長陸正耀本人的任命。但在26日晚,兩則公告先是將董事會提前至7月2日,同樣還是會討論陸正耀是否辭去董事長,但反對解除獨(dú)立董事邵孝恒。
在26日發(fā)布的這份公告中,首次披露出了罷免陸正耀的原因:特別調(diào)查委員會的這一決定,是基于調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的其他證據(jù)和評估了陸正耀在內(nèi)部調(diào)查中的配合程度之后作出的。
但前后兩天公告的區(qū)別在于,一份是陸正耀在卸任同時,現(xiàn)任特別調(diào)查委員會組長邵孝恒和陸正耀的老朋友黎輝、劉二海一起出局,同時安排陸正耀提名的兩位新董事;另一份則是陸正耀在卸任的同時,保持獨(dú)立董事邵孝恒的職位。
已知的是,依據(jù)最新的股權(quán)信息,陸正耀家族以及錢治亞擁有瑞幸超過52%的股份和61%的投票權(quán),即便陸正耀本人離開董事會,依然可以通過投票權(quán)影響這家公司。
但如果最終的董事會中,沒有陸正耀本人安排的董事的話,對公司的控制力將會大大減弱。更何況,邵孝恒身兼特別調(diào)查委員會組長的職位,在這一委員會已經(jīng)有一人辭職的情況下,他的去留將會很大程度上影響到造假事件的調(diào)查結(jié)果。
商業(yè)模式能否持續(xù)?
近期的一些消息,顯示出了瑞幸在經(jīng)營策略上更加現(xiàn)實(shí)的一個調(diào)整,也讓人們對于其后續(xù)的正常運(yùn)營有所期待。
首先就是人員結(jié)構(gòu)調(diào)整,瑞幸官方向記者表示隨著公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整,個別部門涉及人員的轉(zhuǎn)崗和優(yōu)化,一些員工離職屬于正常的人員流動,主要是在執(zhí)行2019年績效考核的末尾淘汰機(jī)制;對于離職員工,瑞幸咖啡按照國家相關(guān)法律進(jìn)行賠償。
其次則是開店策略調(diào)整,瑞幸咖啡計(jì)劃在北京地區(qū)關(guān)閉多達(dá)80家店面,占據(jù)瑞幸在該地區(qū)總門店的五分之一。瑞幸方面則回應(yīng)稱,受疫情等相關(guān)因素的影響,公司確實(shí)在進(jìn)行正常的門店優(yōu)化,對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”,同時持續(xù)新開門店,這也是公司門店戰(zhàn)略調(diào)整的方向。
瑞幸咖啡所有的市場邏輯,全部建立在一個如童話般的理想之上——中國的咖啡市場將會持續(xù)快速擴(kuò)張。
在瑞幸咖啡的招股說明書中,他們是這樣描述中國的咖啡市場的:“中國不斷上升的城市化和可支配收入已經(jīng)并且預(yù)計(jì)將繼續(xù)成為其咖啡行業(yè)的主要增長引擎,越來越多的中國人開始在日常生活中消費(fèi)更多的咖啡。”
這樣的說法也得到了分析機(jī)構(gòu)的支持,根據(jù)Frost&Sullivan的報告,中國消費(fèi)的咖啡杯數(shù)從2013年的44億杯(人均3.2杯)增加到2018年的87億杯(人均6.2杯),預(yù)計(jì)2023年將進(jìn)一步增加達(dá)到155億杯(人均10.8杯)。
而在瑞幸招股書中還提到,機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示,只有26%的人愿意購買超過30元以上的咖啡。也就是說,在星巴克形成的中高檔價格區(qū)域以下,還有一片可以跑馬圈地的肥沃市場。
簡而言之,市場飽和度低+增長空間大,讓所有人都認(rèn)為這是一個將會出現(xiàn)下一個風(fēng)口的“藍(lán)海”;但從最終瑞幸財務(wù)造假的事實(shí)上可以看出,“咖啡市場”的童話可能并不是那么可靠。
“按照瑞幸咖啡公告中的銷售量,中國咖啡的人均消費(fèi)量就不會是4杯/年了。”一位咖啡市場的從業(yè)者向記者指出,“如果真像他們說的那么好,中國的人均咖啡消費(fèi)量差不多都20杯左右了,那這個市場真的就太巨大了。”
而在瑞幸咖啡擴(kuò)張的探索過程中,也并非一無是處。
在瑞幸的業(yè)務(wù)模式中,無論是點(diǎn)單、外賣、優(yōu)惠等等全程數(shù)字化,通過掌握瑞幸咖啡APP入口和數(shù)字化系統(tǒng),在營銷端口,消費(fèi)者通過APP來下單、點(diǎn)外賣或者搶優(yōu)惠券;在后臺,采集著過往流量和咖啡消費(fèi)者的行為或消費(fèi)大數(shù)據(jù),同時進(jìn)行部分的精準(zhǔn)推薦。
甚至,它在供應(yīng)鏈管理上也能夠?qū)崿F(xiàn)全數(shù)字化,這樣的零售企業(yè)在今年以前非常罕見,但在今年之后,特別是新冠肺炎疫情的影響下,越來越多的零售企業(yè)意識到了數(shù)據(jù)化的重要性,這種全渠道的新零售模式,也勢必成為未來的大勢之一。
(作者:綦宇 編輯:張偉賢)
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