麥克奧迪近日終止了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,原因是被激勵(lì)對象湊不到錢,但在投資者的眼中,包括眾多高管在內(nèi)的激勵(lì)對象放棄的真實(shí)原因可能與公司股價(jià)下跌有關(guān)。在本欄看來,如果能對股權(quán)激勵(lì)的方法作出些修改,可能會(huì)有不一樣的結(jié)果。
在麥克奧迪發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)候,公司股價(jià)在15元上方,而股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格為7.58元,股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格只有當(dāng)時(shí)股價(jià)的大約一半,所以公司高管們參與股權(quán)激勵(lì)還是很有積極性的。但是現(xiàn)如今麥克奧迪的股價(jià)已經(jīng)跌至10元附近,此時(shí)參與股權(quán)激勵(lì)的利潤就已經(jīng)下降很多,如果此時(shí)高管們參加股權(quán)激勵(lì),假如公司隨后經(jīng)營不善,股價(jià)還有跌破7.58元的可能,即使股價(jià)沒有出現(xiàn)下跌,如果沒能完成利潤指標(biāo),股權(quán)激勵(lì)也賺不到錢,所以高管們此時(shí)放棄股權(quán)激勵(lì),也符合常理。
實(shí)際上,本來是想激勵(lì)高管們未來努力工作的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,卻被高管們當(dāng)成了獎(jiǎng)勵(lì)自己的方法,這其中自然有高管們趨利避害的考慮,同時(shí)也與當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)的方法存在關(guān)聯(lián)。還從麥克奧迪的案例看,高管們并不愿意按照折扣不大的價(jià)格去認(rèn)購股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,因?yàn)樵谒麄兛磥?,自己只愿意享受?jiǎng)勵(lì),而不愿意承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
在本欄看來,是否可以考慮修改一下股權(quán)激勵(lì)方法,把直接認(rèn)購股票改為派發(fā)認(rèn)股期權(quán),即并不需要高管們掏錢認(rèn)購股票。仍然用麥克奧迪舉例子,把股權(quán)激勵(lì)修改為向相關(guān)人員派發(fā)認(rèn)股權(quán)證,允許他們在三年之后按照15元的股價(jià)認(rèn)購公司發(fā)行的新股,這樣一來,高管們不用掏一分錢,如果未來公司經(jīng)營好了,股價(jià)上漲,自己自然能夠獲得投資收益,如果經(jīng)營不好,股價(jià)達(dá)不到15元,那么此時(shí)高管們的期權(quán)也就是一張廢紙。如此一來,股東們的權(quán)益和高管們的權(quán)益就成為了正相關(guān),即大家一榮俱榮,高管們對于這樣的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,至少不會(huì)抵觸。
認(rèn)股期權(quán)的優(yōu)勢還在于高管、股東、上市公司誰都不用掏錢準(zhǔn)備,只需要股東大會(huì)通過這一期權(quán)派發(fā)方案,就能夠讓大家在都不掏錢的情況下對高管們構(gòu)成激勵(lì),而到了需要履約的時(shí)候,也是高管們以一定價(jià)格認(rèn)購上市公司新發(fā)行的股票,掏錢的高管們是在買入時(shí)即獲利,而上市公司不僅沒有掏錢,還能獲得新的募集資金,股東們獲得了股價(jià)的上漲,對于高管們認(rèn)購一點(diǎn)點(diǎn)低價(jià)股票,也是甘之如飴。當(dāng)然,在具體實(shí)施過程中,必須要進(jìn)一步細(xì)化具體的股權(quán)激勵(lì)解鎖條件,肯定要比現(xiàn)如今的解鎖條件高出很多,畢竟股權(quán)激勵(lì)對象參與激勵(lì)計(jì)劃的投資風(fēng)險(xiǎn)基本降為零。
本欄無意評價(jià)麥克奧迪高管放棄股權(quán)激勵(lì)的真實(shí)動(dòng)機(jī),只是想從金融原理上尋找一個(gè)更有好處的方案,如果高管能夠真正和股東利益一致,最終公司可能會(huì)取得比較好的經(jīng)營成果;相反,如果高管和股東之間是處于蹺蹺板的位置,高管的獲利來自于股東的虧損,公司的經(jīng)營成果必然難以樂觀。(周科競)
關(guān)鍵詞: 麥克奧迪高管放棄股權(quán)激勵(lì)
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