公司股價下跌？如何看待麥克奧迪高管放棄股權(quán)激勵

麥克奧迪近日終止了股權(quán)激勵計劃，原因是被激勵對象湊不到錢，但在投資者的眼中，包括眾多高管在內(nèi)的激勵對象放棄的真實原因可能與公司股價下跌有關(guān)。在本欄看來，如果能對股權(quán)激勵的方法作出些修改，可能會有不一樣的結(jié)果。

在麥克奧迪發(fā)布股權(quán)激勵計劃的時候，公司股價在15元上方，而股權(quán)激勵的價格為7.58元，股權(quán)激勵的價格只有當(dāng)時股價的大約一半，所以公司高管們參與股權(quán)激勵還是很有積極性的。但是現(xiàn)如今麥克奧迪的股價已經(jīng)跌至10元附近，此時參與股權(quán)激勵的利潤就已經(jīng)下降很多，如果此時高管們參加股權(quán)激勵，假如公司隨后經(jīng)營不善，股價還有跌破7.58元的可能，即使股價沒有出現(xiàn)下跌，如果沒能完成利潤指標(biāo)，股權(quán)激勵也賺不到錢，所以高管們此時放棄股權(quán)激勵，也符合常理。

實際上，本來是想激勵高管們未來努力工作的股權(quán)激勵計劃，卻被高管們當(dāng)成了獎勵自己的方法，這其中自然有高管們趨利避害的考慮，同時也與當(dāng)前股權(quán)激勵的方法存在關(guān)聯(lián)。還從麥克奧迪的案例看，高管們并不愿意按照折扣不大的價格去認(rèn)購股權(quán)激勵計劃，因為在他們看來，自己只愿意享受獎勵，而不愿意承擔(dān)投資風(fēng)險。

在本欄看來，是否可以考慮修改一下股權(quán)激勵方法，把直接認(rèn)購股票改為派發(fā)認(rèn)股期權(quán)，即并不需要高管們掏錢認(rèn)購股票。仍然用麥克奧迪舉例子，把股權(quán)激勵修改為向相關(guān)人員派發(fā)認(rèn)股權(quán)證，允許他們在三年之后按照15元的股價認(rèn)購公司發(fā)行的新股，這樣一來，高管們不用掏一分錢，如果未來公司經(jīng)營好了，股價上漲，自己自然能夠獲得投資收益，如果經(jīng)營不好，股價達不到15元，那么此時高管們的期權(quán)也就是一張廢紙。如此一來，股東們的權(quán)益和高管們的權(quán)益就成為了正相關(guān)，即大家一榮俱榮，高管們對于這樣的股權(quán)激勵計劃，至少不會抵觸。

認(rèn)股期權(quán)的優(yōu)勢還在于高管、股東、上市公司誰都不用掏錢準(zhǔn)備，只需要股東大會通過這一期權(quán)派發(fā)方案，就能夠讓大家在都不掏錢的情況下對高管們構(gòu)成激勵，而到了需要履約的時候，也是高管們以一定價格認(rèn)購上市公司新發(fā)行的股票，掏錢的高管們是在買入時即獲利，而上市公司不僅沒有掏錢，還能獲得新的募集資金，股東們獲得了股價的上漲，對于高管們認(rèn)購一點點低價股票，也是甘之如飴。當(dāng)然，在具體實施過程中，必須要進一步細化具體的股權(quán)激勵解鎖條件，肯定要比現(xiàn)如今的解鎖條件高出很多，畢竟股權(quán)激勵對象參與激勵計劃的投資風(fēng)險基本降為零。

本欄無意評價麥克奧迪高管放棄股權(quán)激勵的真實動機，只是想從金融原理上尋找一個更有好處的方案，如果高管能夠真正和股東利益一致，最終公司可能會取得比較好的經(jīng)營成果;相反，如果高管和股東之間是處于蹺蹺板的位置，高管的獲利來自于股東的虧損，公司的經(jīng)營成果必然難以樂觀。(周科競)

關(guān)鍵詞： 麥克奧迪高管放棄股權(quán)激勵