【聚焦】上市公司影視作品提前點(diǎn)映算不算內(nèi)幕信息？

最近，《哪吒之魔童降世》刷新國(guó)漫票房紀(jì)錄，也讓光線傳媒的股票再次因超預(yù)期的爆款電影而上漲。

《哪吒》的最早點(diǎn)映日期是7月13日，正式上映日期是7月26日，但光線傳媒股價(jià)最近的一波上漲趨勢(shì)，啟動(dòng)于7月15日——正是“提前點(diǎn)映”后的首個(gè)交易日。以至于在電影正式上映前，就有券商發(fā)布研報(bào)直言，“建議投資者參與爆款影片《哪吒》的交易性機(jī)會(huì)”。

提前點(diǎn)映是電影行業(yè)常見(jiàn)的宣發(fā)策略，旨在提前積攢人氣和口碑，提升整體票房收入，這本無(wú)可厚非。但是，電影作為影視類(lèi)上市公司的主要產(chǎn)品，關(guān)乎公司業(yè)績(jī)的重要籌碼，提前被一部分群體看到，算不算內(nèi)幕信息?

此前的一則提前點(diǎn)映事件曾引起巨大爭(zhēng)議。華誼兄弟出品的影片《私人定制》在正式上映前，組織邀請(qǐng)基金經(jīng)理等機(jī)構(gòu)投資者參與“提前點(diǎn)映”環(huán)節(jié)。據(jù)報(bào)道稱(chēng)，因影片質(zhì)量大幅低于預(yù)期，華誼兄弟在隨后即遭到機(jī)構(gòu)拋售，股價(jià)大跌。

此舉引發(fā)投資者、媒體和專(zhuān)家的質(zhì)疑，認(rèn)為“提前點(diǎn)映”屬于內(nèi)幕信息，質(zhì)疑華誼兄弟涉嫌信披違規(guī)。證監(jiān)會(huì)在此后回復(fù)該問(wèn)題時(shí)表示，這是證券市場(chǎng)的新情況、新問(wèn)題，將進(jìn)一步了解、研究。

此后，華誼兄弟沒(méi)有因此而被追責(zé)，提前點(diǎn)映也未被定性為“信披違規(guī)”或“內(nèi)幕信息”。同時(shí)，隨著中國(guó)電影市場(chǎng)的大爆發(fā)，提前點(diǎn)映作為電影業(yè)的慣例一直延續(xù)至今。

提前點(diǎn)映的電影算不算內(nèi)幕信息?對(duì)照《證券法》的定義，“內(nèi)幕信息是在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)供求有重大影響的尚未公開(kāi)的信息”。提前點(diǎn)映無(wú)法被歸為“內(nèi)幕信息”的原因在于，一方面提前點(diǎn)映是“半公開(kāi)”行為，而非“尚未公開(kāi)”;另一方面，提前點(diǎn)映不是電影最終票房的決定性因素，不能稱(chēng)之為“重大影響”。

但提前點(diǎn)映仍然是一個(gè)看上去不夠公平，且容易催生市場(chǎng)投機(jī)行為的難題。一個(gè)值得討論的問(wèn)題是，影視類(lèi)上市公司未來(lái)能否主動(dòng)、及時(shí)地披露提前點(diǎn)映環(huán)節(jié)的票房數(shù)據(jù)?市場(chǎng)可以拭目以待。(見(jiàn)習(xí)記者 陳中)

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