嘉行傳媒曾估值達(dá)50億 如今楊冪半年身家縮水7000萬

[摘要]“嘉行傳媒主要依靠楊冪的個(gè)人IP，明星效應(yīng)對(duì)公司是‘雙刃劍’，一旦爆出不利新聞對(duì)估值影響極大。”影視傳媒行業(yè)知名獨(dú)立評(píng)論員布娜新向時(shí)代周報(bào)記者表示。

時(shí)代周報(bào)記者 吳怡 發(fā)自北京

“楊冪、劉愷威已經(jīng)正式離婚。”12月22日，兩人所簽約的嘉行傳媒發(fā)布的這則聲明，迅速登上微博熱搜的榜首。

消息的公布經(jīng)過嘉行傳媒的審慎考慮，時(shí)間點(diǎn)比較微妙。嘉行傳媒已經(jīng)完成了2015–2017年的業(yè)績(jī)承諾，今年剛從新三板摘牌，還在謀劃著其他的資本動(dòng)作。此前有消息傳出，嘉行傳媒摘牌新三板，是為了準(zhǔn)備港股上市。不過，相比于去年，嘉行傳媒的估值已經(jīng)縮水近10億元。

“嘉行傳媒主要依靠楊冪的個(gè)人IP，明星效應(yīng)對(duì)公司是‘雙刃劍’，一旦爆出不利新聞對(duì)估值影響極大。”影視傳媒行業(yè)知名獨(dú)立評(píng)論員布娜新向時(shí)代周報(bào)記者表示。

流量女王

在“流量為王”的影視圈里，楊冪幾乎可以跟變現(xiàn)能力畫上等號(hào)。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)周刊》今年發(fā)布的《2018最具商業(yè)價(jià)值明星榜》，從專業(yè)力、代言力、帶貨力、曝光力、社交力這五個(gè)維度排名，楊冪位居榜首。

這位80后的流量小花，主動(dòng)適應(yīng)演藝圈的運(yùn)作規(guī)則，將自己打造成熱度不減的流量IP。楊冪參演的不少影視劇成為電視臺(tái)和視頻平臺(tái)的頭部?jī)?nèi)容，2016年，《親愛的翻譯官》在國(guó)產(chǎn)電視劇中收視排名第一;2017年，《三生三世十里桃花》播放量接近400億;2018年，《談判官》播放量突破100億，《扶搖》達(dá)到144億。

楊冪成為名符其實(shí)的“流量擔(dān)當(dāng)”，她的高人氣也直接變現(xiàn)成票房。貓眼數(shù)據(jù)顯示，2013–2017年，楊冪主演的影片總票房突破40億。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，以往由于“流量明星+大IP”作為催化劑，不少影視項(xiàng)目的招商和融資更加順利，粉絲愿意買單，也更容易出爆款。

楊冪的流量號(hào)召力受到了制片方的青睞。即便《繡春刀2：修羅戰(zhàn)場(chǎng)》上演，關(guān)于楊冪演技的爭(zhēng)議不斷，但并不影響影片拿下了2.66億的票房。在導(dǎo)演路陽的新片《刺殺小說家》中，楊冪再次擔(dān)任女一號(hào)。

除了演藝道路大放異彩，流量也為楊冪帶來龐大的廣告價(jià)值。2018年楊冪總代言數(shù)達(dá)29個(gè)，其中包括雅詩蘭黛、Michael Kors、力士、H&M新年系列、58同城、高露潔等。

曾估值50億的嘉行傳媒

關(guān)于楊冪的爭(zhēng)議一直都有，外界對(duì)于她“演員”的身份評(píng)價(jià)不一。而熒幕之外，她還有另一個(gè)外界所津津樂道的標(biāo)簽“老板楊冪”。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，楊冪擔(dān)任著6家公司的法人，7家公司的股東和9家公司的高管，涉足的主要為影視文化類公司。其中，與楊冪深度捆綁的公司嘉行傳媒，曾是新三板的“明星股”，也堪稱明星資本化運(yùn)作的典范。

從入股歡瑞世紀(jì)，套現(xiàn)離場(chǎng)，再到成立嘉行傳媒、借殼新三板，楊冪的“資本之路”一直被外界所渲染。2016年前后，她一度被封為“新三板女神”，并肩于趙薇的“A股女版巴菲特”。

但事實(shí)上，嘉行傳媒并非楊冪的獨(dú)角戲。除了“門面擔(dān)當(dāng)”楊冪外，嘉行傳媒還另有兩位女性創(chuàng)始人—董事長(zhǎng)曾嘉和副董事長(zhǎng)趙若堯。兩人是楊冪的經(jīng)紀(jì)人。

工商資料顯示，嘉行傳媒的第一大股東為西藏嘉行四方投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，持股比例為37.50%，該公司最終受益人為曾嘉、趙若堯以及楊冪，三人分別持股56.25%、25%和18.75%。

三人的創(chuàng)業(yè)源起于2015年，楊冪、趙若堯和曾嘉成立了合伙基金西藏嘉行四方投資管理合伙企業(yè)。隨后，西藏嘉行入股新三板公司西安同大，成為第一大股東。2016年，西安同大正式更名為嘉行傳媒，并實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股，完成借殼。

而這些實(shí)際上主要是由另一位掌舵者李娟來操辦。有著普華永道職業(yè)背景的李娟負(fù)責(zé)公司幕后的資本運(yùn)作。她的加入，也給曾嘉、趙若堯和楊冪的合伙創(chuàng)業(yè)找到了破局的出口。四個(gè)女人的資本賭局從此開始。

有著“楊冪IP”光環(huán)的嘉行傳媒，深受資本的青睞。2015年9月借殼西安同大時(shí)，嘉行傳媒估值僅為2500萬元;2015年12月，尚世影業(yè)斥資2.25億元入股，嘉行估值達(dá)到15億元;而2017年，完美世界入股時(shí)，嘉行的估值已經(jīng)高達(dá)50億元。短短兩年，估值暴漲200倍。

摘牌和融資難

盡管嘉行傳媒掛牌新三板，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)只有70多名員工，但其業(yè)績(jī)表現(xiàn)超過了不少A股上市的影視公司。

嘉行傳媒引入尚世影業(yè)時(shí)，曾承諾2015–2017年的凈利潤(rùn)不低于0.75億、1.05億、1.47億。這三年期間，嘉行傳媒分別以0.82億元、1.29億元、1.9億元的凈利潤(rùn)超額達(dá)標(biāo)。

“以舊帶新”的藝人培養(yǎng)模式下，楊冪熱度不斷的同時(shí)，也捧紅了自家的一眾藝人，嘉行傳媒拿下了不少頂級(jí)的影視資源和時(shí)尚資源，新人也開始獨(dú)當(dāng)一面屢出作品，增加了公司的營(yíng)收。

“對(duì)于影視公司來說，能連續(xù)推出優(yōu)秀作品實(shí)屬不易，這涉及培養(yǎng)自己的獨(dú)立IP、積累大量粉絲并轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶、以及能夠吸引并留住金牌制作團(tuán)隊(duì)等三項(xiàng)綜合能力。”影視傳媒行業(yè)知名獨(dú)立評(píng)論員布娜新表示。

2018年上半年，嘉行傳媒的業(yè)績(jī)依舊出色，營(yíng)業(yè)收入達(dá)5.22億元，同比增長(zhǎng)295%，凈利潤(rùn)達(dá)1.33億元，同比增長(zhǎng)97.64%。

不過，今年5月份，嘉行傳媒在新三板終止掛牌。這距離2016年借殼掛牌，僅過去不到兩年，公司透露摘牌的目的是“加快融資節(jié)奏”。

與此同時(shí)，影視企業(yè)融資上市的難度卻在加大。一位不愿具名的證券分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者，自2017年以來A股再未準(zhǔn)入過一家明星資本化影視公司，由于市場(chǎng)逐步回歸理性以及監(jiān)管力度加大，明星效應(yīng)對(duì)于資本的吸引力在逐漸減弱。

遲遲未見上市舉動(dòng)，嘉行傳媒也受到了資本的冷遇。2017年6月，嘉行傳媒的核心合伙人之一李娟套現(xiàn)2.5億元離開嘉行傳媒。同年12月，尚世影業(yè)轉(zhuǎn)讓嘉行傳媒14.25%的股權(quán)，彼時(shí)公司估值為45億元。今年11月，尚世影業(yè)再度宣布轉(zhuǎn)讓嘉行傳媒的9.5%股權(quán)，作價(jià)3.8475億元，對(duì)應(yīng)嘉行傳媒估值為40.5億元，距離巔峰時(shí)期，縮水了近10億元。

若按照嘉行傳媒40.5億元的估值計(jì)算，楊冪間接持有嘉行傳媒股份比例約為7.03%，持有股權(quán)價(jià)值約為2.8億元。

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